Обзор мировой экономики - март 2017 года
Глобальный долг вырос до 325% от валового внутреннего продукта (ВВП) в мире в 2016 году, составив $215 трлн. (172,39 трлн. фунтов), говорится в докладе Института международных финансов (IIF), чему способствовал быстрый рост задолженности развивающихся рынков.
Глобальный долг вырос на $7,6 трлн. в 2016 году по сравнению с предыдущим годом. Долг увеличился с 320% ВВП в 2015 году.
В 2016 году задолженность стран с формирующимся рынком достигла «впечатляющего роста» и увеличилась до $55 трлн., что составляет 215% от их ВВП. Это объясняется главным образом нефинансовым корпоративным долгом, говорится в докладе.
Согласно опубликованным данным, в период с 2006 по 2016 год на развивающихся рынках образовалось около $40 трлн. нового долга, что является значительным ускорением с примерно $9 трлн. в период с 1996 по 2006 год.
Глобальный долг за последнее десятилетие вырос более чем на $70 трлн. до рекордно высокого уровня за счет выпуска долговых обязательств, говорится в сообщении института.
Долг развитых стран с рыночной экономикой составил $160 трлн., львиная доля глобального долга - почти в четыре раза превышающая или 390% совокупного ВВП этих стран.
В докладе говорится, что увеличение долга развитых стран на $32 трлн. в основном было обусловлено действиями правительств, а задолженность государственного и частного секторов США и Великобритании с 2006 года увеличилась более чем в два раза. Япония и развитые рынки в Европе увеличили долг примерно на 50%, исходя из долларовой стоимости их непогашенного государственного долга.
Большая часть прироста задолженности развивающихся рынков приходится на местную валюту, которая на конец 2016 года составляла более $48,5 трлн., или около $43 трлн. в 2015 году.
Мир набирает рекордный уровень задолженности, в основном благодаря развивающимся рынкам. Но в связи с растущими процентными ставками в США чрезмерная зависимость от легких денег для стимулирования экономического роста может иметь неприятные последствия для стран, зависящих от денежных потоков из-за рубежа.
Будучи небольшими игроками на глобальных рынках кредитования, развивающиеся рынки получили выгоду от международных инвесторов, готовых вкладывать средства в рыночные активы, которые считаются более рискованными, в поисках относительно более богатой прибыли или дохода, поскольку сверхнизкие и низкие процентные ставки от количественного смягчения нивелировали легкую прибыль от безопасных активов, таких как US Treasurys.
Опубликованные данные подтверждают опасения, что глобальная экономика растратила долги, даже если обычные «подозреваемые», возможно, изменились. Большинство недавних опасений инвесторов относительно растущего уровня задолженности были направлены на страны с высоким уровнем дохода на Западе.
США продолжают сталкиваться с потолком долга, что вызывает опасения, что у них больше не будет экономических или политических средств для погашения% и основной суммы долга. Греция изо всех сил пыталась расплатиться с кредиторами, а Италия пытается спасти свои крупные банки, обремененные плохими кредитами.
Фактически, значительная часть этого стремительного роста пришлась на развивающиеся рынки. За последнее десятилетие развивающиеся рынки образовали дополнительный долг в $40 трлн.
«Более высокие внутренние ставки и более сильный доллар США создают встречный ветер для развивающихся рынков с моделью роста, управляемой долговыми обязательствами», - пишут авторы доклада, озаглавленного «Ошеломляющий рост уровня задолженности».
Ужесточение цикла процентных ставок в США может привести к откату портфельных потоков, вызвав кредитный кризис. А растущая американская валюта может сделать более дорогостоящей для зарубежных заемщиков выплату инвесторам в долларах, когда деньги, полученные для выплаты%, выражены в ослабляющейся местной валюте.
Особую тревогу вызывает быстрый рост корпоративного кредитования. Основными виновниками экономического бума в корпоративном кредитовании являются Китай, Турция и Саудовская Аравия. Облигации таких эмитентов уже пострадали от сочетания замедления темпов роста, обострения политической нестабильности и снижения цен на энергоносители.
Хотя накапливающийся долговой холм может беспокоить инвесторов, ожидающих возможных дефолтов, кредитный профиль развивающихся рынков улучшился, поскольку корпоративные кредитные рейтинги восстановились с первой половины 2016 года, согласно среднему рейтингу рейтингов S&P, Moody`s и Fitch, составленному Bloomberg.
Экономика США
Валовой внутренний продукт США в четвертом квартале 2016 года увеличился больше, чем согласно ранее опубликованной оценке, говорится в докладе Министерства торговли.
Реальный ВВП вырос на 2,1% в четвертом квартале по сравнению с 1,9%, о которых сообщалось в предыдущем месяце. Экономисты ожидали, что темп роста ВВП будет пересмотрен в сторону повышения до 2,0%.
Несмотря на пересмотр вверх, рост ВВП в четвертом квартале по-прежнему отражает заметное замедление от 3,5-процентного скачка, наблюдавшегося в третьем квартале.
Министерство торговли заявило, что более сильный, чем предполагалось ранее, рост отражает прежде всего пересмотр потребительских расходов и инвестиций в частные запасы.
В отчете говорится, что потребительские расходы выросли на 3,5% в четвертом квартале по сравнению с увеличением на 3,0% в предыдущей оценке. Тем не менее, пересмотр в сторону повышения был частично компенсирован корректировкой вниз нежилых инвестиций в основной капитал и экспорта. Импорт, который является отрицательной величиной при расчете ВВП, также был пересмотрен в сторону повышения.
Резкое сокращение объема производства коммунальных услуг компенсировало скачок добычи полезных ископаемых, сообщила Федеральная резервная система. В результате, объем промышленного производства в США в феврале остался практически без изменений.
ФРС заявила, что промышленное производство не изменилось в феврале, после сокращения на 0,1% в январе. Экономисты ожидали, что производство вырастет на 0,2% по сравнению с 0,3-процентным падением за предыдущий месяц, о котором первоначально сообщалось.
Выпуск обрабатывающей промышленности также вырос на 0,5% второй месяц подряд. Однако ФРС сообщила, что объем производства коммунальных услуг упал на 5,7% в феврале, после падения на 5,8% в январе на фоне продолжающейся не по сезону теплой погоды.
В докладе также говорится, что коэффициент использования производственных мощностей в промышленном секторе сократилось до 75,4% в феврале с пересмотренных 75,5% в январе. Ожидалось, что коэффициент возрастет до 75,5% с 75,3%, первоначально заявленных за предыдущий месяц.
Использование производственных мощностей в секторе коммунальных услуг сократилось до 70,9%, а загрузка мощностей в горнодобывающей промышленности и обрабатывающей промышленности возросла до 80,5% и 75,6%, соответственно.
Дефицит внешней торговли США резко сократился в феврале, поскольку импорт из Китая упал на рекордную величину, а американский экспорт вырос третий месяц подряд.
Дефицит упал до $43,6 млрд. в феврале, на 9,6% ниже дефицита января в $48,2 млрд., сообщило Министерство торговли. Экспорт вырос на 0,2% до $192,9 млрд. Импорт упал на 1,8% до $236,4 млрд., так как поток китайских товаров упал на $8,6 млрд., чему способствовало значительное сокращение импорта сотовых телефонов.
Финансово-чувствительный дефицит торгового баланса с Китаем сузился в феврале до $23 млрд., что на 26,6% ниже общего показателя за январь.
Небольшой рост экспорта в феврале возглавило производство в США автомобилей и автозапчастей, которое с июля 2014 года поднялось на 1,5% до самого высокого уровня. Экспорт нефтепродуктов вырос на 8,6%. Эти успехи помогли компенсировать снижение экспорта коммерческих самолетов, сельскохозяйственной продукции и промышленных двигателей.
Дефицит торговли с Мексикой в феврале вырос на 46% до $5,8 млрд., а дефицит с Канадой, другим партнером по НАФТА, сократился на 38,1% и составил $2,1 млрд.
Дефицит с Европейским союзом снизился на 18,6% до $9,4 млрд., что было обусловлено сокращением дефицита с Германией на 9,2%.
В феврале потребительские цены в США росли медленнее. Расходы на одежду и жилье выросли, в то время как цены на автомобили и бензин упали.
Министерство труда сообщило, что потребительские цены выросли на 0,1% в феврале, резкое замедление с 0,6% в январе. За последний год потребительские цены выросли на 2,7%. Без учета изменчивых категорий продуктов и энергетических товаров цены выросли на 2,2%.
Несколько ключевых категорий работают выше среднего. Затраты на жилье выросли на 3,5% в течение года, в то время как цены на медицинское лечение выросли на 3,4%.
В США создано только 98 тыс. новых рабочих мест в марте, самый маленький прирост за почти год, так как найм «остыл» после сильного начала в 2017 году. Экономисты, опрошенные MarketWatch, прогнозировали создание 185 тыс. новых несельскохозяйственных рабочих мест.
Тем не менее, уровень безработицы снизился до 4,5% с 4,7% - самый низкий уровень почти 10 лет – так как число людей, которые нашли работу, опережало увеличение рабочей силы, заявило правительство.
Средние зарплаты выросли на 0,2% до $26,14 в час. Почасовая оплата увеличилась на 2,7% в марте 2017 года по сравнению с мартом 2016 года, после роста на 2,8% в предыдущем месяце. Количество рабочих часов составило 34,3 в неделю, так же, как и в феврале. Правительство снизило свою оценку новых рабочих мест, созданных в феврале до 219 тыс. по сравнению с 235 тыс. Январский прирост был сокращен до 216 тыс. по сравнению с 238 тыс.
Экономика стран Европейского союза
По сравнению с предыдущим кварталом ВВП, скорректированный с учетом сезонных колебаний, вырос на 0,4% в Еврозоне и на 0,5% в ЕС28 в четвертом квартале 2016 года, согласно статистическим данным Европейского статистического бюро Eurostat. В третьем квартале 2016 года ВВП вырос на 0,4% в обеих зонах.
По сравнению с тем же кварталом предыдущего года, с учетом сезонных колебаний ВВП увеличился на 1,7% в Еврозоне и на 1,9% в ЕС28 в четвертом квартале 2016 года, после +1,8% и +1,9% соответственно в предыдущем квартале.
Темпы роста ВВП Еврозоны,
% к аналогичному кварталу предыдущего года
Источник - Евростат
За весь 2016 год ВВП увеличился на 1,7% в Еврозоне и на 1,9% в ЕС28 по сравнению с 2,0% и 2,2% соответственно в 2015 году.
По данным Eurostat, в январе 2017 года по сравнению с декабрем 2016 года производство промышленной продукции с учетом сезонных колебаний выросло на 0,9% в зоне евро и на 0,5% в ЕС28. В декабре 2016 года промышленное производство упало на 1,2% в Еврозоне и на 0,7% в ЕС28.
В январе 2017 года по сравнению с январем 2016 года промышленное производство увеличилось на 0,6% в Еврозоне и на 1,3% в ЕС28.
Рост промышленного производства в зоне евро в январе 2017 года по сравнению с декабрем 2016 года составил 0,9%, в том числе за счет увеличения производства основных средств на 2,8% и энергетических товаров на 1,9%, а производство непродовольственных потребительских товаров - на 0,7%, а полуфабрикатов и товаров длительного пользования на 0,4%. В ЕС28 рост на 0,5% обусловлен увеличением производства основных средств на 2,4% и энергетических товаров на 1,5%, а производство непродовольственных потребительских товаров упало на 1,5%, товаров длительного пользования - на 0,9% и полуфабрикатов на 0,4%.
Среди государств-членов, по которым имеются данные, наибольший прирост промышленного производства был зарегистрирован в Ирландии (+3,4%), Германии (+3,3%) и Греции (+2,5%), а наибольшее сокращение в Хорватии (-6,8%), Дания (-4,6%) и Болгарии (-3,9%).
Увеличение на 0,6% промышленного производства в зоне евро в январе 2017 года по сравнению с январем 2016 года связано с увеличением производства энергетических товаров на 6,9%, потребительских товаров длительного пользования на 1,5% и полуфабрикатов - на 0,8%, в то время как производство потребительских товаров недлительного пользования упало на 2,6%, а основных средств - на 0,8%. В ЕС28 увеличение на 1,3% связано с увеличением производства энергетических товаров на 5,6%, потребительских товаров длительного пользования на 2,0%, полуфабрикатов - на 1,7% и основных средств - на 0,8%, а производство потребительских товаров недлительного пользования сократилось на 2,2%.
Среди государств-членов, по которым имеются данные, наибольший прирост промышленного производства зарегистрирован в Литве (+8,4%), Греции (+7,4%) и Эстонии (+6,7%), а наибольшее сокращение в Ирландии (-8,6%), Болгарии (-1,2%) и Люксембурге (-0,9%).
Согласно первой оценке Eurostat, экспорт товаров из Еврозоны в остальной мир в январе 2017 года составила €163,9 млрд., увеличившись на 13% по сравнению с январем 2016 года (€144,9 млрд.). Импорт из стран остального мира составил €164,5 млрд., что на 17% больше, чем в январе 2016 года (€140,1 млрд.). В результате в январе 2017 года в Еврозоне был зафиксирован дефицит в торговле товарами с остальным миром в размере €0,6 млрд. по сравнению с положительным сальдо в размере €4,8 млрд в январе 2016 года. Внутризоновая торговля увеличилась до €145,7 млрд. в январе 2017 года, что на 10% больше, чем в январе 2016 года.
Экспорта товаров за пределы ЕС28 в январе 2017 года составил €141,2 млрд., что на 16% больше, чем в январе 2016 года (€121,4 млрд.). Импорт из стран остального мира составил €157,4 млрд., что на 18% больше, чем в январе 2016 года (€133,5 млрд.). В результате ЕС28 зафиксировал дефицит в торговле товарами с остальным миром в январе 2017 года в размере €16,2 млрд. по сравнению с - €12,1 млрд. в январе 2016 года. Внутри ЕС28 торговля увеличилась до €262,4 млрд. в январе 2017 года, +10% по сравнению с январем 2016 года.
Годовая инфляция в Еврозоне, по предварительной оценке Eurostat, составила 1,5% в марте 2017 года, по сравнению с 2,0% в феврале 2017 года.
Основные составляющие инфляции в Еврозоне выглядели следующим образом: наибольший годовой прирост показали энергетические товары (7,3% по сравнению с 9,3% в феврале), затем следуют продовольствие, алкоголь и табачные изделия (1,8% по сравнению с 2,5% в феврале), услуги (1,0%, по сравнению с 1,3% в феврале) и неэнергетические промышленные товары (0,2%, без изменений по сравнению с февралем).
Уровень безработицы в зоне евро с учетом сезонных колебаний составил 9,5% в феврале 2017 года, по сравнению с 9,6% в январе 2017 года и 10,3% в феврале 2016 года. Это самый низкий показатель в Еврозоне с мая 2009 года. Уровень безработицы в ЕС28 составил 8,0% в феврале 2017 года, по сравнению с 8,1% в январе 2017 года и с 8,9% в феврале 2016 года. Показатель остается самым низким в ЕС28 с января 2009 года. Эти данные опубликованы Eurostat.
По оценке Eurostat, 19,750 млн. мужчин и женщин в ЕС28, из которых 15,439 млн. человек в зоне евро, были безработными в феврале 2017 года. По сравнению с январем 2017 года, число безработных лиц уменьшилось на 153 тыс. в ЕС28 и на 140 тыс. в Еврозоне. По сравнению с февралем 2016 года численность безработных сократилась на 1,852 млн. в ЕС28 и на 1,246 млн. в Еврозоне.
Среди государств-членов самый низкий уровень безработицы в феврале 2017 года был зарегистрирован в Чешской Республике (3,4%), Германии (3,9%) и Мальте (4,1%). Самый высокий уровень безработицы наблюдался в Греции (23,1% в декабре 2016 года) и Испании (18,0%).
По сравнению с прошлым годом уровень безработицы в феврале 2017 года снизился в двадцати шести государствах-членах, тогда как он вырос в Дании (с 6,0% до 6,4%) и Литве (с 8,0% до 8,3%). Наибольшее снижение отмечено в Хорватии (с 14,4% до 11,6%), Испании (с 20,5% до 18,0%), Португалии (с 12,2% до 10,0%) и Ирландии (с 8,4% до 6,6%).
Экономика Японии
Экономика Японии росла быстрее, чем первоначально сообщалось в последнем квартале 2016 года, с пересмотром в сторону увеличения расходов на бизнес и резким увеличением роста инвестиций.
Согласно уточненным данным кабинета министров, вторая по величине экономика Азии выросла в годовом исчислении на 1,2% в октябре-декабре, что выше предварительного значения – рост на 1,0%.
Темпы роста ВВП Японии,
% в пересчете на годовые темпы
Источник – МЭТиП Японии
Тем не менее, пересмотренный показатель по-прежнему был ниже рыночной оценки: медианная оценка в опросе экономистов Reuters обещала рост на уровне 1,6%.
Квартальный рост ВВП составил 0,3% по сравнению с предварительным показателем роста на 0,2% и медианным прогнозом в 0,4%.
Промышленное производство в Японии в феврале выросло на 2,0%, сообщило Министерство экономики, торговли и промышленности, поскольку спрос на японские товары за рубежом повысился.
Рост был больше, чем прогноз экономистов, опрошенных Nikkei - увеличение на 1,2%, и произошел после падения на 0,4% в январе. Министерство сохранило свою оценку производства без изменений, заявив, что производство набирает обороты.
Экономисты говорят, что производство в Японии набирает обороты по мере восстановления мировой экономики, а японские компании стали сокращать запасы. В прошлом году запасы достигли самого высокого уровня с 2009 года. В феврале запасы выросли на 0,9% в месяц.
Согласно исследованию, включенному в отчет, производители ожидают, что в марте выпуск промышленной продукции снизится, а затем вырастет на 8,3% в апреле.
Положительное сальдо торгового баланса Японии достигло многолетнего максимума в феврале, свидетельствуют данные правительства, так как экспорт в Китай восстановился после затишья в период новогодних праздников. Стоимость общих поставок Японии за рубеж выросла на 11,3%, наибольший рост за два года, опираясь на высокий спрос на автомобильные и электронные компоненты, а импорт вырос на 1,2%.
Это привело к положительному сальдо торгового баланса в размере 813,4 млрд. иен ($7,3 млрд.), нивелировав январский дефицит и более чем утроив профицит 235,5 млрд. иен год назад. Последние данные свидетельствуют о рекордном за последние семь лет положительном сальдо торгового баланса Японии.
В феврале потребительская инфляция в Японии превысила нулевую отметку, но текущее сокращение расходов домашних хозяйств ускорилось до самого быстрого темпа с августа.
По данным Министерства внутренних дел и коммуникаций, базовый индекс потребительских цен Японии, который исключает стоимость свежих продуктов питания, в феврале вырос на 0,2%. Это был второй месяц подряд роста индекса после 12 месяцев сокращения. Показатель соответствовал медианному прогнозу экономистов, опрошенных Reuters.
Потребительские цены, исключая как расходы на питание, так и энергетические товары, выросли на 0,1% (по сравнению с 0,2% в январе), тогда как полный индекс потребительских цен вырос на 0,3% (0,4% в январе).
Рост базового показателя потребительской инфляции станет хорошей новостью для центрального банка Японии, который сохранил монетарную политику в марте и не сделал намека на повышение ставок в будущем, поскольку продолжает бороться за достижение целевого показателя инфляции в 2%.
Уровень безработицы в Японии упал до 2,8% в феврале, самый низкий показатель за последние 22 года, что является позитивным сигналом для экономики страны, свидетельствуют данные правительства.
Потребители, однако, по-прежнему не желали «облегчать» свои кошельки, в результате расходы домашних хозяйств, являющиеся ключевым показателем частного потребления, снизились на 3,8% по сравнению с прошлым годом до 260644 иен (2300 долларов). Уровень безработицы в феврале немного снизился с 3,0% в январе.
Доступность работы, или соотношение предложений о работе к числу соискателей, осталось неизменным с января - 1,43, что является лучшим уровнем с июля 1991 года, согласно данным Министерства труда. Это означает, что на каждые 100 претендентов приходилось 143 позиции.
Экономика России
Недавно обнародованные данные показывают, что российская экономика выросла на 0,3% в четвертом квартале 2016 года, отрезав двухлетнюю полосу, в которой рост ВВП был отрицательным каждый квартал. Значение соответствовало консенсусу ожиданий. Изучение тенденций в основных компонентах ВВП свидетельствует о том, что российская экономика достигла нижнего предела и должна вернуться к положительному росту ВВП в 2017 и 2018 годах.
Темпы роста ВВП России,
% к аналогичному кварталу предыдущего года
Источник - Росстат
Личное потребление упало меньше в четвертом квартале, чем в предыдущие периоды, отрезав всего 1,6 процентных пункта, наименьшее значение за предыдущие восемь кварталов. Инфляционное давление, вероятно, вынули большой кусок из реального совокупного чистого дохода, что препятствовало росту личного потребления. Инвестиционные расходы сократили темпы роста ВВП всего на 0,1 процентных пункта, после усредненного вклада в размере -1,1 процентных пункта за предыдущие восемь кварталов.
Промышленное производство в России неожиданно снизилось на 2,7% в феврале 2017 года после роста на 2,3% в январе, в то время как рынок ожидал роста на 1,4%. Это было первое снижение с января 2016 года, вызванное падением объема производства в обрабатывающей промышленности (-5,1% с 2,0% месяцем ранее) и в части водоснабжения и водоотведения (-19,3% с 1,6%). Напротив, увеличилось производство электроэнергии и газа (2,7 от 0,8%), а добыча полезных ископаемых осталась на прежнем уровне (после роста на 3,3% в январе). В месячном исчислении промышленное производство сократилось на 0,6%, после снижения на 23,8% в предыдущем месяце.
Положительное сальдо торгового баланса России в январе 2017 года увеличилось на 59% и составило $11,45 млрд. по сравнению с $7,2 млрд. в том же месяце годом ранее и ниже ожиданий рынка в размере $13,2 млрд. Экспорт подскочил на 47,2% до $25,1 млрд., а импорт вырос на 38,9% до $13,7 млрд.
Потребительские цены в России в марте 2017 года выросли на 4,3% в годовом исчислении, меньше 4,6% в предыдущем месяце и в соответствии с ожиданиями рынка. Это был самый низкий уровень инфляции с июня 2012 года, поскольку росли более медленными темпами цены на продовольствие (3,1% по сравнению с 3,3% в феврале); одежду и обувь (6,1% от 6,6%); транспорт (5,2% от 6,1%); предметы интерьера и бытовую технику (3,3% от 3,9%); алкогольные напитки и табачные изделия (7,6% от 8%). В месячном выражении цены выросли на 0,1%, после повышения на 0,2% в феврале.
Уровень безработицы в России остался неизменным на уровне 5,6% в феврале 2017 года по сравнению с предыдущим месяцем и в соответствии с ожиданиями рынка. Число безработных уменьшилось на 62 тыс. до 4,226 млн., а число экономически активных людей увеличилось на 200 тыс. человек и составило 76,1 млн. человек, что составляет 52% от общей численности населения.
Опубликовано 09.04.2017 12:46