О САЙТЕ КАТАЛОГ КОНТАКТЫ ENGLISH
ГЛАВНАЯ НОВОСТИ ОБЗОРЫ КОТИРОВКИ СТАТИСТИКА СТАТЬИ

Инфляция в России ожидается на уровне 3,5-4,0% к концу 2021 года

Учитывая, что в январе индекс потребительских цен вырос на 5,2% в годовом исчислении, а краткосрочный контекст все еще является проинфляционным, дальнейшее снижение ключевой ставки 4,25% сейчас маловероятно. Но пока ожидания ИПЦ на конец года находятся в пределах 3,5-4,0%, а риски инфляции в пространстве развивающихся стран находятся под контролем, т.к. реальная ставка в России достаточно высока, чтобы центральный банк стал повышать ее в 2021 году.

Ускорение инфляции с 4,9% в декабре 2020 г. до 5,2% в январе немного лучше, чем консенсус рынка в 5,3%, но все же этот результат, вероятно, призывает проявить больше осторожности в предстоящем решении Центрального банка России 12 февраля по ключевой ставке. Общая траектория ИПЦ соответствует верхнему диапазону ожиданий, объявленных ЦБ РФ на декабрьском заседании.

Действительно, большинство факторов, способствующих текущему ускорению инфляции, являются временными, в том числе эффект статистической базы и внешнее повышенное ценовое давление в продовольственном сегменте, усиленное предыдущим обесцениванием рубля. Тем не менее, похоже, что агро-инфляция, вопреки первоначальным ожиданиям, останется высокой и продолжит стимулировать рост потребительских цен на продукты питания в первом квартале. Эффективность инструментов амортизации цен, введенных правительством, еще предстоит увидеть, в то время как текущий рост местных цен на зерно уже оказывает вторичное влияние на другие товары, такие как мясо, яйца и молочные продукты, по собственному признанию ЦБ РФ.

В результате ожидается, что ИПЦ достигнет пика в 5,3-5,5% в первом квартале и будет оставаться выше целевого уровня 4,0% на протяжении большей части года, с вероятностью падения инфляции в диапазоне 3,5-4,0% только в декабре. Это является основной причиной, по которой ЦБ РФ исключил возможность дальнейшего снижения ключевой ставки из своих перспективных рекомендаций.

Повышение ставки все еще маловероятно в 2021 году

Текущее повышение ИПЦ могло вызвать опасения на рынке, что «нормализация денежно-кредитной политики», которая в книге ЦБ означает возврат номинальной ключевой ставки в диапазон 5-6% при ИПЦ 4% может начаться уже в 2021 году. Однако в настоящее время аналитики не разделяют эту точку зрения по следующим причинам:

Так же, как 2020 год превзошел ожидания ЦБ по показателям ВВП (-3,1% против -4-5%), потребления домашних хозяйств (-8,6% против -9,5-10,5%) и инвестиций в основной капитал (-6,2% против -7,8%-9,8%), 2021 год может стать разочарованием из-за мрачных настроений потребителей на фоне слабой тенденции доходов домохозяйств и ограниченных финансовых возможностей для решения этой проблемы.

Хотя не исключается, что фактические бюджетные расходы в этом году могут быть на 1% ВВП больше, чем первоначально планировалось (поскольку отставание по расходам, возможно, придется заполнить), это не отменяет историю консолидации бюджета в этом году.

Существенное отставание рубля от конкурентов в 2020 году ограничивает отрицательную динамику в 2021 году при условии благоприятного глобального отношения к риску и благоприятных цен на нефть, которые находятся в пределах базового сценария. Согласно опросам Reuters, долгосрочные (после 2021 года) ожидания рынка по инфляции остаются на уровне, равном или ниже целевого показателя 4% на 2022 и 2023 годы. При этом, более высокий эффект базы в 1 кв. 2021г. означает более низкие ожидания на начало 2022 года.

Ожидаемый ИПЦ находится в пределах 3,5-4,0%

Пока 12-месячный ожидаемый индекс потребительских цен на рынке находится в диапазоне 3,5-4,0%, реальная прогнозируемая ключевая ставка в России остается в диапазоне 0,5-1,0% с 2020 года. Пока ожидания компаний по ИПЦ и номинальной ключевой ставке остаются неизменными, текущая ситуация с реальной процентной ставкой должна быть удобной для ЦБ в краткосрочной и среднесрочной перспективе с точки зрения счета операций с капиталом.

Для обычных людей текущие тенденции и ожидания означают, что в ближайшее время цены вряд ли сильно пойдут вверх и, если и будут подорожания, то незначительные. При этом кредиты останутся относительно дешевыми. Все это, например, оставляет возможность по приемлемым ценам сделать ремонт и обновить обстановку в квартире, осуществить перетяжку мебели, приобрести мягкую мебель на заказ, включая диваны, кровати, кресла и пуфы, а также мягкие стеновые панели. Для предприятий сохранится возможность недорого купить мебель для общественных интерьеров. По ценам, несильно превышающим прошлогодние, пока можно приобрести и другие непродовольственные товары.

Аналитики считают, что ключевая ставка на 2021 год не изменится, что является изменением по сравнению с предыдущими ожиданиями снижения до 4,0% во 2 кв. 2021г. В тоже время, риски для этой ожидаемой траектории по-прежнему имеют тенденцию к росту, с потенциальными триггерами, включая более слабую, чем ожидалось, фискальную политику, ускорение оттока капитала и продолжительную слабость рубля, продолжающуюся внешнюю агро-инфляцию, а также существенное ухудшение инфляционных ожиданий и ужесточение денежно-кредитной политики ЭМ-пространство.

Источник - Think.ing.com

Опубликовано 11.02.2021 13:00

Экономические статьи

 + Мировые товарные рынки

 + Экономические блоки

 + Финансы и инвестиции

 + Экономика предприятия

 + Экономические индексы

 + Макроэкономика

 + Основы менеджмента

 + Основы маркетинга

 + Мировая экономика

 + Экономические организации

 + Стратегическое управление

 + Экономика стран мира

Графики

 + Показатели стран мира

 + Курсы валют

 + Фондовые индексы

 + Цены на биржевые товары

 + Цены на акции

 + Экономические индикаторы

Экономические показатели

Экономические новости

14.05.2021 13:48 Инфляция в России замедлилась в апреле

06.05.2021 11:19 Золото как инструмент для диверсификации инвестиций

01.05.2021 13:45 Покупка ОФЗ как альтернатива банковским вкладам

28.04.2021 17:47 Еврооблигации теперь стали доступны для всех

25.04.2021 17:07 Евро и доллар США проявили волатильность на фоне обсуждения политики ЕЦБ

09.04.2021 11:43 Торговля зарубежными акциями теперь стала доступнее

01.04.2021 13:17 Банк «ЦентроКредит» вошел в сотню самых надежных российских банков по версии Forbes

01.04.2021 12:57 Банк «ЦентроКредит» на 13-ом месте по эффективности за 2020 год

21.03.2021 14:55 Экономика Казахстана вырастет в 2021 году

18.03.2021 15:55 Что ждет золото в 2021 году?