Потребительская активность в России выдыхается, а производители чувствуют себя лучше
Данные о деловой активности в России и банковские данные за ноябрь подтверждают ухудшение потребительских настроений, но производители, похоже, стали более оптимистичными. Учитывая ограниченные возможности для дальнейшей фискальной и денежно-кредитной поддержки, перспективы восстановления ВВП на 2021 год выглядят скромными.
Розничная торговля в России упала до -3,1% в годовом исчислении в ноябре после падения на 1-2% в период с июля по октябрь. Хотя эти цифры лучше ожиданий аналитиков, они по-прежнему указывают на замедление восстановления у потребителей.
Существенное падение произошло на фоне ускорения инфляции, в основном из-за роста цен на продукты питания и замедления роста номинальной и реальной заработной платы, несмотря на снижение безработицы.
Аналитики обеспокоены тем, что данные банковского сектора показывают продолжающееся замедление роста депозитов физических лиц до 5,6% в годовом исчислении (без учета валютной переоценки) в ноябре с 6-7% в октябре, в то время как рост розничного кредитования также продолжает замедляться после кратковременного всплеска в октябре, но остается двузначным. Это говорит о том, что снижение потребления происходит на фоне снижения нормы сбережений, и частично объясняет недавнее объявление о дополнительных мерах социальной поддержки.
С положительной стороны, производственная активность продемонстрировала заметное восстановление, особенно со стороны промышленного производства, когда падение существенно сократилось с -5,5% в годовом исчислении в октябре до -2,6% в ноябре.
Данные по банковскому сектору также кажутся на первый взгляд положительными: рост корпоративных кредитов в ноябре продолжал увеличиваться, несмотря на активное размещение гособлигаций, но есть две оговорки.
Во-первых, не исключено, что отказ от ожиданий отчасти дальнейшего снижения процентных ставок может быть одной из причин ускорения корпоративного кредитования. Во-вторых, улучшение промышленного производства (особенно в производстве, ориентированном на строительство), по-видимому, сильно коррелирует с расходами бюджета на конец года, которые выросли с + 25% в годовом исчислении за 10 месяцев 2020 года до + 56% в ноябре при 156% увеличении статьи «национальная экономика», представляющей государственную поддержку промышленных секторов.
Это ставит под сомнение долговечность тенденции восстановления промышленности после предстоящего ужесточения бюджетной политики и ее вероятного изменения в пользу социальной поддержки.
Предварительная оценка падения ВВП составляет 3,5% за 11 месяцев 2020 года и вероятные пересмотры в сторону повышения приближают показатель за 2020 год к ожиданиям выше консенсуса, что обнадеживает, однако аналитики сохраняют осторожность в отношении 2021 года и не ожидают восстановления сверх базового эффекта.
Факторы риска для роста включают ужесточение бюджетной политики, ускорение инфляции, отсутствие ясности в отношении вакцинации и ограничительных мер, а также завершение цикла смягчения денежно-кредитной политики.
В условиях экономического кризиса многие люди пытаются получить дополнительные доходы, например, за счет торговли на финансовых рынках и, в частности, бинарными опционами. В настоящее время брокеры бинарных опционов в России предлагают неплохие условия, и выбрать хорошую компанию для сотрудничества вполне реально. Другим популярным направлением являются инвестиционные счета в кредитных организациях.
Источник - Think.ing.com
Опубликовано 30.12.2020 19:46