О САЙТЕ КАТАЛОГ КОНТАКТЫ ENGLISH
ГЛАВНАЯ НОВОСТИ ОБЗОРЫ КОТИРОВКИ СТАТИСТИКА СТАТЬИ

Рост ВВП России выглядит слабым, но не ужасным

Более слабые, чем ожидалось, показатели ВВП сохраняют вероятность ослабления денежно-кредитной политики Центральным банком РФ в 2018 году, но путь процентной ставки будет зависящим от экономических данных.

Смешанная история

Флэш-оценка роста ВВП на 1,3% в годовом исчислении в 1 квартале 2018 года оказалась ниже консенсус-прогнозов – рост на 1,5% и оптимистичного прогноза экономистов Seeking Alpha – рост на 1,8%. Однако это было несколько лучше, чем предварительная оценка Министерства экономики - рост на 1,1%, а также незначительное улучшение с 0,9% в четвертом квартале 2017 года.

В настоящее время ключевая разбивка компонентов недоступна, но известно, что отрицательная динамика в строительстве, оптовой торговле и некоторых подсекторах в отрасли привела к более слабому значению ВВП в 1 квартале, чем первоначально ожидалось в начале 2018 года. Недавно министерство заявило, что оно сократит прогноз роста в 2018 году с нынешних 2,1%, несмотря на более высокие цены на нефть.

Экономисты Seeking Alpha прогнозируют рост ВВП на 2% в 2018 году

На данный момент экономисты Seeking Alpha прогнозируют рост ВВП России на 2% в 2018 году, но риски снижения явно увеличились в связи с более слабыми, чем ожидалось, показателями, более высокой неопределенностью геополитики /санкций и неустойчивым внешним рынком. Последние два делают внешние условия финансирования более сложными для местных корпораций и угрожают деловой уверенности в отношении инвестиционных планов.

Но есть несколько причин, по которым экономисты Seeking Alpha по-прежнему конструктивны в плане роста на 2018 год. Это:

(1) рекордные уровни цен на нефть, которые должны иметь некоторые положительные (даже если не изменяющие ситуацию в целом) последствия для роста;

(2) Отскок в составном индексе PMI в апреле до уровня выше первого квартала и относительная стабильности в калибровочной шкале производства, по данным Росстата; и

(3) Ожидания дальнейшего ослабления внутренних финансовых условий со стороны ЦБ РФ, который по-прежнему имеет возможность еще больше сократить свою ключевую ставку (даже если это будет не так агрессивно, как ожидалось в первом квартале), и банковский сектор, пользующийся профицитом структурной балансовой ликвидности.

Кроме того, относительно слабый рубль в связи с фискальным правилом и последствия санкций продолжают поддерживать рост экспорта - идея полностью поддерживается ростом экспортных заказов в рамках производственного опроса PMI.

Таким образом, мы по-прежнему видим частное потребление, инвестиции и экспорт, которые вносят позитивный вклад в рост ВВП в 2018 году, но продолжающийся рост импорта частично компенсирует их вклад в рост.

История смягчения политики Центрального банка остается нетронутой

Рост ВВП на 1,3% в первом квартале 2018 года приблизился к нижней части ожиданий роста центрального банка на 1,3-1,5%, но он по-прежнему существенно не изменил вероятность роста на 1,5-2% в 2018 году, как указано в базовом блоке сценария ЦБ РФ.

На взгляд аналитиков Seeking Alpha, данные не вносят существенных изменений в базовый сценарий ЦБР с некоторым оставшимся потенциалом сокращения процентных ставок. Однако ясно, что неопределенность в отношении как экономических, так и инфляционных показателей в течение оставшейся части 2018 года высока, поэтому ожидания регулятора и рынка по скорости снижения ключевой ставки будут зависеть от экономических данных.

Базовый сценарий Seeking Alpha остается без существенных изменений в среде санкций и предполагает еще три сокращения ставок на 25 б.п. в 2018 году, с нынешних 7,25% до 6,50%, по сравнению с ожиданиями рынка – только одно сокращение на 25 б.п. до 6,75%.

Ну, а что небольшие предприятия? Конечно, они, в основном, почувствуют улучшение ситуации и увеличение заказов в связи с ростом ВВП, и, в первую очередь, благодаря потребительскому спросу. Учитывая рост доходов, многие потребители наверняка захотят приобрести не только необходимое, но и предметы для обустройства загородных домов и дач, купить кованые элементы, изделия художественной ковки, заказать различные дизайнерские решения, кованые калитки, заборы, скамейки и т.д.

Низкая инфляция – 2,4% в годовом исчислении в апреле – способствует росту потребительских доходов и поднимает спрос.

Источник - Seekingalpha.com

Опубликовано 20.05.2018 14:46

Экономические статьи

 + Мировые товарные рынки

 + Экономические блоки

 + Финансы и инвестиции

 + Экономика предприятия

 + Экономические индексы

 + Макроэкономика

 + Основы менеджмента

 + Основы маркетинга

 + Мировая экономика

 + Экономические организации

 + Стратегическое управление

 + Экономика стран мира

Графики

 + Показатели стран мира

 + Курсы валют

 + Фондовые индексы

 + Цены на биржевые товары

 + Цены на акции

 + Экономические индикаторы

Экономические показатели

Экономические новости

23.09.2018 15:51 По словам главы ООН, коррупция оценивается в 2,6 триллиона долларов или 5% от мирового ВВП

19.09.2018 14:36 Пять основных фактов об экономике США

15.09.2018 13:57 Российский центральный банк впервые начал ключевой курс с 2014 года

08.09.2018 22:57 Россия оптимистично настроена в отношении роста, но все еще далека от того, где она хотела бы быть

28.08.2018 20:41 NBF: Может ли Россия оправдать свои геополитические амбиции?

20.08.2018 21:31 Росстат: ВВП России вырос на 1,6% в первом полугодии

12.08.2018 17:04 Замедление роста мирового ВВП

12.08.2018 13:56 Экономическая война между Россией и США усиливается по мере приближения новых санкций

06.08.2018 23:56 Инфляция в России ускорилась до 2,5% в июле в годовом исчислении

01.08.2018 20:12 Российский центральный банк повысил оценку роста ВВП РФ во 2 квартале из-за чемпионата мира